Cenário atual: emprego forte, consumo fraco
Em entrevista ao programa Live CNN, o economista sênior do Inter, André Valério, explicou que os dados apresentam uma combinação incomum. De um lado, a taxa de desocupação está entre as mais baixas já registradas pelo país e a renda real das famílias se mantém em níveis elevados. De acordo com o economista, a renda vem crescendo acima da inflação de maneira consistente ao longo de 2025. Mesmo assim, o consumo não acompanhou esse movimento.
Valério observou que a taxa de poupança caiu no período, apontando que muitas famílias estão utilizando suas reservas financeiras para pagar contas e lidar com despesas básicas, em vez de direcionar recursos para o consumo de bens ou serviços. Essa dinâmica chama atenção porque indica uma fragilidade que não combina com o bom desempenho apresentado pelo mercado de trabalho.
O economista também destacou que os dados de emprego captados pelo IBGE funcionam como uma média móvel trimestral, o que faz com que a leitura seja mais lenta para captar mudanças no comportamento do mercado. Por outro lado, números mais recentes do Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged) já apontam desaceleração mais marcante no emprego formal, o que ajuda a explicar parte da cautela observada nas famílias.
As declarações foram feitas em entrevista exibida pela CNN Brasil em 4 de dezembro de 2025.
