Nos últimos anos, a governança corporativa ganhou destaque como um dos pilares fundamentais do conceito ESG — sigla em inglês para Environmental, Social and Governance. Em português, corresponde a Ambiental, Social e Governança, um conjunto de práticas que avaliam a responsabilidade das empresas em relação ao meio ambiente, à sociedade e à sua própria gestão.
Dentre esses pilares, a governança corporativa é considerada a base que garante a solidez e a transparência das organizações, criando um ambiente de negócios mais seguro para investidores. Não por acaso, empresas que investem em boas práticas de governança tendem a atrair mais capital e apresentar melhor desempenho no mercado.
O que é governança corporativa?
A governança corporativa envolve um sistema de regras, práticas e processos que orientam a forma como uma empresa é dirigida e controlada. Seu objetivo é equilibrar os interesses de diversos stakeholders — ou seja, todas as partes interessadas no negócio, como acionistas, gestores, funcionários, clientes e a sociedade em geral.
As práticas de governança incluem, por exemplo, a definição clara de responsabilidades entre conselhos e diretoria, auditorias independentes, políticas de compliance, combate à corrupção, diversidade nos conselhos de administração, transparência na divulgação de informações financeiras e a proteção dos direitos dos acionistas minoritários.
De acordo com o Instituto Brasileiro de Governança Corporativa (IBGC), uma empresa com boa governança é aquela que adota os princípios de transparência, equidade, prestação de contas e responsabilidade corporativa.
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Por que a governança corporativa aumenta a confiança?
A adoção de práticas sólidas de governança reduz o risco de fraudes, conflitos de interesses e decisões arbitrárias. Esse ambiente mais seguro e previsível gera maior confiança por parte dos investidores, que se sentem mais confortáveis para aportar seus recursos.
De fato, estudos apontam que empresas com alto nível de governança corporativa conseguem captar investimentos com custos mais baixos e se valorizam mais no mercado. Segundo levantamento da PwC, companhias que integram boas práticas de governança apresentam, em média, um valor de mercado 15% superior ao de empresas que não seguem esses padrões.
Além disso, investidores institucionais, como fundos de pensão e fundos soberanos, cada vez mais priorizam empresas bem avaliadas nesse aspecto. Por exemplo, o fundo soberano da Noruega, o maior do mundo, com ativos que ultrapassam US$ 1,5 trilhão (cerca de R$ 7,95 trilhões, considerando a cotação de R$ 5,30), já excluiu mais de 200 empresas de seu portfólio por não atenderem critérios de governança e sustentabilidade.
Governança corporativa e ESG: uma relação direta
No contexto do ESG, a governança corporativa é o elemento que assegura que os compromissos ambientais e sociais sejam, de fato, cumpridos. Sem uma governança eficaz, iniciativas de responsabilidade social ou ambiental podem se tornar meramente simbólicas, sem gerar impacto real.
Empresas que adotam metas sustentáveis, por exemplo, precisam ter estruturas de governança que garantam a fiscalização e a divulgação transparente dos resultados. Da mesma forma, políticas de diversidade e inclusão só se tornam efetivas quando integradas à estratégia de governança.
Por isso, agências de classificação de risco e investidores avaliam criteriosamente os mecanismos de governança antes de tomar decisões de investimento. A Standard & Poor’s (S&P), uma das principais agências do mundo, considera a governança como um fator determinante na análise do risco de crédito das empresas.
Exemplos práticos no Brasil
O Brasil possui um modelo avançado de governança corporativa, principalmente entre empresas listadas no Novo Mercado da B3, segmento que reúne companhias com os mais altos padrões de governança. Para integrar esse grupo, as empresas devem, por exemplo, emitir apenas ações ordinárias, garantindo o direito a voto a todos os acionistas.
Um exemplo é a Magazine Luiza, que se destaca por sua estrutura de governança, com conselhos de administração e fiscal independentes, além de políticas claras de compliance e sustentabilidade. A empresa integra diversos índices de sustentabilidade e governança, como o Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) da B3.
Outro caso emblemático é o da Natura &Co, que além de boas práticas de governança, adota metas robustas de sustentabilidade e responsabilidade social. Em 2023, a empresa captou US$ 1 bilhão (cerca de R$ 5,3 bilhões) por meio de green bonds, evidenciando a confiança do mercado em sua gestão.
Benefícios para as empresas e para os investidores
As vantagens da governança corporativa são múltiplas:
- Redução do risco: processos transparentes e controles internos diminuem a possibilidade de fraudes e má gestão.
- Valorização da marca: empresas bem governadas têm melhor reputação no mercado.
- Acesso facilitado a capital: investidores preferem empresas com boa governança, que podem captar recursos a juros mais baixos.
- Desempenho superior: estudos indicam que empresas com boas práticas de governança apresentam melhor desempenho financeiro no longo prazo.
Segundo relatório da McKinsey, 84% dos investidores institucionais afirmam que estão dispostos a pagar um prêmio por ações de empresas com práticas sólidas de governança.
O papel do investidor na promoção da governança
Investidores também têm papel importante na promoção da governança corporativa, pressionando empresas por mais transparência, diversidade e responsabilidade.
Hoje, ferramentas como os relatórios de sustentabilidade e as assembleias de acionistas permitem que investidores acompanhem e influenciem as decisões estratégicas das empresas.
Além disso, cresce no Brasil o movimento de investidores ativistas, que buscam não apenas retorno financeiro, mas também mudanças estruturais nas companhias em que investem.
A governança corporativa é mais do que um requisito formal: é um diferencial competitivo e um elemento essencial para o fortalecimento da confiança dos investidores. No contexto do ESG, ela é o pilar que sustenta todas as demais práticas e garante que os compromissos assumidos sejam efetivamente cumpridos.
Para quem investe, avaliar a governança das empresas é uma forma de reduzir riscos e aumentar a probabilidade de obter bons retornos. Para as empresas, investir em governança é abrir portas para novos mercados, atrair capital e consolidar sua posição no mundo dos negócios.
Em um mercado cada vez mais atento aos aspectos ambientais, sociais e de gestão, a governança corporativa se firma como o caminho seguro para o desenvolvimento sustentável e a criação de valor de longo prazo.
